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“投資者保護·明規則、識風險”案例(四)

2017.10.31【已經被瀏覽2047次】


投資者保護·明規則、識風險”案例——警惕“漲停板”中的陷阱

我國股票市場設有日內 10%的漲跌幅限制,投資者通常將漲停解讀為市場對該股的樂觀預期。不法分子利用投資者“追漲”的心理,人為制造“漲停板”,吸引投資者跟風買入推高股價,一旦操縱者獲利出逃,股價就會失去支撐,甚至出現持續暴跌,使追高買入的中小投資者成為“接盤俠”。

我們以唐某某為例,來看看漲停板操縱者的手法。他在三個交易日內即完成操縱“ X”的“建倉-拉抬-出貨”全流程,非法獲利 3634 萬元。2015 3 23 日,唐某某買入“ X 214 萬股,成交金額 4144 萬元,成交均價 19.37元,完成建倉。第二天,唐某某從上午 10:42 開始,以 18.91 元至漲停價 21.32 元的價格和 100 倍于同檔位其他投資者申報總量,在短短 31 分鐘內將“ X”股價拉至漲停,上漲幅度達 12.7%。中午收盤前“ X”短暫打開漲停,唐某某又以漲停價和超過賣盤 55 倍的申買量, 5 分鐘內將股價再次推至漲停。下午開盤后,唐某某繼續以漲停價申報買入 2796 萬股,形成巨量堆單將股價封死在漲停板上。



1 3 24 日拉抬“ X”股價至漲停并封漲停板


3 25 日開盤集合競價期間,唐某某以 23.45 元的價格(高于前收盤價 9.77%)申報買入 700 萬股,接近同期市場申報買入量一半,并在 9 19 48 秒前全部撤單。按照交易規則, 9 20 分后將不能撤單,顯然唐某某的目的不是真實成交,而在于誤導其他不知情的投資者以為買盤洶涌而跟進搶籌,推升開盤價格。果然,當日“ X”以 22.8 元價格開盤,漲幅 6.94%。唐某某達到目的,開盤后即反向出貨,陸續以 22.8 元至 21.24 元價格賣出前期持股, 25 日“ X”價格一路振蕩下行,以 21.21 元收盤。開盤時跟進的投資者恐怕只能望“盤”興嘆,而唐某某早已賺得盆滿缽滿。



2 3 25 日“ X”股價分時走勢


活躍在漲停板上的操縱者和正常投資者的交易行為有明顯的區別,他們在成功拉升股價后隨即反向賣出,或者大量撤單以避免真實成交,反映出他們的意圖在誘騙其他投資者跟風買入,而沒有真實投資目的。這種行為違反了《證券法》第七十七條禁止單獨或者通過合謀,集中資金優勢、持股優勢連續買賣,或者以其他手段操縱證券交易價格或者證券交易量的規定,構成《證券法》第二百零三條操縱市場的情形,當然難以逃脫證監會的法眼, 2014 年和 2015 年唐某某因操縱市場先后被證監會兩次行政處罰,為規避監管,唐某某轉戰香港,通過滬港通繼續操縱 A 股股票,“魔高一尺、道高一丈”, 2017 年證監會再次將唐某某等人繩之以法,前后共開出 12 億元罰單。

唐某某的行為告訴我們,漲停板未必“喜大普奔”,也可能深埋騙局。投資者對于價格非理性變化的股票,不要盲目追漲,要全面考察公司的經營業績、發展前景,關注上市公司信息披露或者同行業情況,注重公司內在價值是否發生變化。如果沒有這些“基本面”的支撐,股價突然漲停,此中恐有蹊蹺。一旦落入違法者設下的“陷阱” ,將遭受嚴重損失。假設投資者小明被唐某某的操縱行為誤導,因前一天漲停沒有買到,忍不住于 3 25 日以 22.8 元的開盤價買入 100 萬元的“ X”,則當日浮虧就將近 7 萬元。因此,投資者應當樹立并堅持價值投資的理念。規避損失的一個重要方法就是不盲目追漲,不參與市場過度惡炒,形成良好的投資習慣,妥善管理和防控投資風險。

(韓貴璐)


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